内幕交易还是正常回调 浅谈特斯拉股价暴涨暴跌的背后

原标题:内幕交易还是正常回调 浅谈特斯拉股价暴涨暴跌的背后

内幕交易还是正常回调 浅谈特斯拉股价暴涨暴跌的背后

图、文|白昊天 责编|彭钊

加州的雪来的很急,室外温度骤降,而同样冰冷的,小股民Trumq拔凉拔凉的心。作为新入市的小股民,Trumq在自己喜爱的汽车行业折戟沉沙。让他崩溃的,是特斯拉忽上忽下的股票市值——他在高点买入了,股价却陡然下跌。

“为什么作为一家年销量仅有36.75万台的汽车公司,股票却能这么快超过大众和宝马两家百年企业的市值总和?又为什么在一天里暴跌了17%?这是不是有幕后黑手做内幕交易?”Trumq陷入了百思不得其解的纠结中。其实梳理清楚特斯拉这一年的发展与变化,再加上一点专业的金融知识,答案一点也不难。让我们用特斯拉股价的变动为基础做一个梳理,为您细细解读。

内幕交易还是正常回调 浅谈特斯拉股价暴涨暴跌的背后

[ · 从185美元/股到328美元/股 特斯拉基本从需求地狱脱身 ]

2020年年初的雪花很多,对与特斯拉来说,2019的雪也很大,它的雪几乎从春天一直下到了秋天。2018年,特斯拉陷入产能困境,大量的订单无法及时交付。而在2019年上半年,特斯拉又进入了需求困境,在一二季度连续亏损,市场预期不断下滑,一直跌到185美元/股。而随着特斯拉十月第三季度财报发布,开始盈利、销量创新高、现金流增加等利好因素推动特斯拉股价两天内从255美元/股上升到了328美元/股。

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内幕交易还是正常回调 浅谈特斯拉股价暴涨暴跌的背后

而这段时间里,美国的投资机构认为特斯拉不具备可持续发展能力,所以大规模做空特斯拉股票,特斯拉股价也被压的很厉害。根据美国投资机构统计,特斯拉有18%的股票掌握在这些做空机构手中,而特斯拉股票也是美国市场上被做空最严重的股票。时至今日,空头手中仍有14%的特斯拉股票,后面会讲到更多关于空头的内容。

[ · 从328美元/股到640美元/股 特斯拉战略从成本控制向扩大产能转变 ]

第三季度财报到第四季度财报之间也发生了很多事情,虽然是冬天,但特斯拉的股价开始变得火热。上海工厂一年内竣工、国产Model 3下线并开启交付、中国政府对特斯拉免征购置税、柏林工厂项目开工、全年销量达36.75万台,同比增长超50%等等,这些利好被一部分投资机构注意到,并开始买入特斯拉股票。在第四季度财报发布前,特斯拉股票价值已经超过550美元/股。

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随着特斯拉财报发布和电话会议的召开,更多信息浮出水面。数据层面,连续两季度营收为正、销量创新高,更可贵的是第四季度特斯拉公司现金流增加了10亿美元,从某种程度上讲,特斯拉已经可以不再依赖融资输血进行生产经营活动了,对于空头所说的“不可持续性”是一记重击。

另一方面,在电话会议上,马斯克更是透露,新车Model Y将于一季度末交付(提前6个月);电池技术又有了新的突破,产品续航里程将再次提高;2019年亮相的皮卡Cybertruck的累计订单量需要三年才能消化;在电池方面拓展了宁德时代和LG两大伙伴;此外,公司还宣布:2019年控制成本的战略已基本完成,2020年的目标是扩大产能。这意味着特斯拉公司认为企业以价换量战略已基本达成,需求地狱已经远去,接下来将积极扩大产能。当日股价爬升到580美元。

多项利好将市场情绪点燃,特斯拉股价从580美元开始飙升24小时内达到640美元/股,形势一片大好。虽然窗外雪纷飞,特斯拉的股价却如朝阳一样明艳。

[ · 640美元/股到960美元/股 空头平仓降低亏损 ]

当市场对特斯拉预期一片看好时,我们开头提到的空头机构不免有些心慌了。跟着涨势一起买点,自己也能少一些亏损。所以空头开启了补仓平仓行动。再加上新能源预期也不断上升,英国在2月4日宣布,将从2035年起,禁止销售新的汽油、柴油或混合动力汽车,这比原计划提前了5年。

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这一行动更是锦上添花。本来特斯拉就是新能源汽车市场的领头羊,在一个周末过后,其股价在2月3日从640美元/每股涨到了700+美元/股,2月4日更是直接飙升到了960美元/股。但对于空头机构来说,看空特斯拉的金融博弈并没有结束,投资研究机构S3Partners估计,经过此轮逼空,特斯拉空头净额比率依然超过14%,仍是市场上被做空最严重的股票。

小结:特斯拉股价上升的影响因素我们已经基本讲完,额外补充一点,很多人在问:特斯拉为什么能比大众、福特、通用这样的老牌汽车厂商股价都要高?我们将原因较为简单的归结为——特斯拉在具备汽车股属性的同时具备了科技股属性,看一看苹果的股价与变化,就能理解为何特斯拉的股价如此喜人了。

[ · 960美元/股到700美元/股 股价下跌有四大原因 ]

Trumq还在纠结一个点:涨幅这么大,后来又暴跌15%,这是怎么回事儿呢?我们与中信证券内部分析师进行了交流,在交流过程中,针对特斯拉股价跌幅接近20%的影响因素,我们达成了4个共识,分别是:高位套现、暴涨回调、投资机构逻辑一致与整体经济环境不好

1. 高位套现:虽然空头平仓、散户入场,特斯拉股票受到热捧。但已经持有特斯拉股票的投资人在看到特斯拉股价暴涨下,顺势高位退出套现,2月4日,Ark逢高卖出特斯拉35253股,预计套现超过3000万美元。

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2. 暴涨回调:我国股市规定,每日涨跌幅不能超过10%,而美国则没有这一规则,股价的涨跌由市场决定。特斯拉在近几个月内呈百分之N百增长,每次暴涨后都会有一定下跌回调。此次短期股价涨幅过猛,下跌也在情理之中。

3. 投资机构逻辑一致:美国纳斯达克股票市场上以投资机构居多,他们在投资思路上也相对一致。看到特斯拉股价过快上涨时,很容易动作整齐划一的抛售。

4. 整体经济环境不好:最后是大环境,全球经济最近两年增长速度都不乐观,下行压力下,又出现疫情恐慌与产业运转停滞的相关因素,使市场对未来预期下降。刚刚上文提到,特斯拉已经具备科技股的属性,在全球市场预期差的时候,科技股掉的是最快的。

说了这么多,我们再举一个股票市场波动大的实例。2008年,保时捷收购大众汽车,导致当年大众汽车股价由10月27日开盘时的210欧元,两天内飙升到1005欧元,那时候大众的市值是3000亿欧元,排名世界第一。结果10月29日,保时捷宣布将结算5%的大众股票期权后,大众股票直接回落到600欧元以下。这与特斯拉的股价变动因素虽然不完全相同,但股票市场波动之大,我们从中可见一斑

总结:特斯拉股价下跌的原因基本就是如此,短期过快上涨必定会有短期内回调,不仅在股市,在很多地方都是普遍状况。所谓“内幕交易”可能性不大,因为一旦被查出,美国的处罚政策是相当严重的。而特斯拉的股价也并非一路下滑,截至发稿前,经过一天时间,特斯拉股价又从700美元升回了750美元。

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虽然Trumq的问题解决了,但关于特斯拉的讨论还远远没有停止,空头的围追堵截也没有停下。著名做空机构香橼研究公开表示“这(做不做空特斯拉)不再是技术问题,它已经成为新的华尔街赌场”。

特斯拉已开始具备科技公司的诸多属性,但销量仍然在限制它的股价,公司经营能否继续保持,市场接下来的表现又能否撑得起现在的股价,特斯拉到底有没有泡沫,未来马斯克能否继续创造“奇迹”,搜狐汽车·E电园将为您持续关注。

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